北京时间4月28日晚,在中国大陆从事消费信贷的金融科技公司信而富成功登陆纽交所,股票代码为“XRF”,共募资6000万美元。信而富发行价6美元,当天上涨6.7%至6.4美元,首日交易平稳。5月1日第二个交易日开盘后,股价直接跳空至6.7美元高开,盘中创出8.38美元高价,报收7.65美元,涨幅达19.53。这是今年首个登陆纽交所的中国概念股。

信而富是较早从事消费信贷服务的公司,在行业内拥有16年风险管理的实践经验,曾帮助中行和建行等国有商业银行开发信用评分模型和风险管理系统,发行超过1亿张信用卡。信而富当下的业务遍及20多个省及直辖市,是目前最大的消费信贷平台之一。

信而富的主要客户集中于“爱码族(EMMA)”,这部分人受过良好的教育,按劳所得,频繁上网,是成长中的年轻一族,但为传统金融机构所忽视。信而富相信,“爱码族”代表着全球最大的尚未开发的消费信贷市场机会之一。

据人行数据统计,目前中国爱码族人口约有5亿,消费能力呈现蒸蒸日上的局面。而在金融科技行业中,爱码族也是信用度较高人群。尽管如此,信而富在积极开展业务的同时,着重对风控技术和流程进行了研发,用长达6年时间建立起预测筛选技PST和自动决策技术ADT等大数据风控系统,用较低的风控成本从事消费信贷业务。

与大多数消费信贷平台不同,在大家都追求快速增长的情况下,信而富则采取了一种Low andgrow的发展模式,即低起步,稳成长。金融在任何国家都是个容错率较低的产业,对系统性风险的聚集容忍度也较低,之前诸多风光无限的互联网金融平台,在奋力登顶的过程中,无不遭遇了监管收紧的痛击,至今在该领域并未出现能够引领行业的公司。在这种状况下,信而富的Low and grow模式,已开始逐渐显现出其强大的生命力。

在信而富的招股书中可以看到,目前信而富的总借款笔数已超过1500万笔,用较低的交易成本帮助200万借款人借到钱。2016年,通过信而富预测筛选技术筛选出来的借款人中,有89%为优质和近优质借款人,信用相当于FICO打分的660分至720分。信而富会为合格用户提供一些小额和短期的借款服务,之后再用机器评估其积极信用行为,得出综合结论后再为客户提供高额长期借款。信而富的策略中,很明显是要把客户发展为终生客户,因为对于信而富来说,终生客户意味着交易成本的无限降低。

中国成年人中有84%未持有任何信用卡,非银行消费信贷市场规模为4.1万亿。尽管市场潜力足够大,但信而富仍耐心而细致地在市场中进行开拓,不追求急进式发展。目前信而富将借款种类分为现金消费类借款和生活方式类借款两种,现金消费借款金额在500元到6000元之间,周期为半个月到3个月之间,主要依据自动决策技术发放借款。生活方式借款金额在6000元到10万元之间,周期为3个月到3年,会根据借款人之前的信用数据进行综合评估,通过反欺诈和风险管理流程后放款。这种对风控高度重视并管理有道的业务模式,在行业内并不多见。在上市之前,信而富平台上73%的借款人为重复借款人,用户留存率相当高。

信而富的主要借款用户为爱码族,而出借方则拥有成熟的投资理念和风险承受能力。在信而富重视技术风控的情况下,帮助投资人筛选出优质的资金出借标的,让投资人自行为最终结果负责。对于信而富平台本身来说,不必为了争取技术进步而对平台的投资风险进行保底,真正实现了信息中介的作用,也提升了自身的安全边际,这是向互联网金融本质的一种回归。

在中国,互联网金融从繁荣到动荡,再到遭遇强烈监管,一切也就发生在短短的三四年间。当监管越收越紧之时,很多依靠用户导入和流量注入的平台就撑不下去,此时大家比拼的就只有技术系统了。互联网金融原本就是为了解决传统金融的成本和效率失衡问题,用技术手段做风控,做交易,降低交易成本,如果不遵循这一点的平台是活不下去的,必将导致乱相迭出。

以目前遭遇监管压力的现金贷为例,费率畸高的原因是技术系统太差或根本没有,坏账太多导致成本飙升,不得不提高费率。催收手段不正常,有些已进入灰色地带,游走在法律的边缘,这是由于技术风控不过关,不得已才使用非正常手段催收。这些乱相的存在,是有可能造成更大社会问题的。信而富平台上的交易则与大多数平台的不同,费率低,基本不用线下催收,因为信而富从借款解决开始前就已严守风控流程,不会为了冲高用户和运营数据而放松风控,导致无法挽回的后果产生。

信而富的low and grow,从金融的角度来看是极有道理的,不那么快的成长才是真正的高成长性。金融流程、风控、机制建设、用户培养等这些要素是根本,而用户、流量、资本等这些东西则是表象,太多人选择从表象入手,而忽视了最根本的东西。交易平台是需要建设、完善、进化的,这一过程不能采用跨越式发展步态,而只能根据实际情况一步一步来。

信而富上市时仍处在亏损状态,但信而富搭建起来的这个业务结构,却已很难进行复制。未来中国5亿爱码族的消费能力将逐渐提升,成为未来的消费中坚力量,信而富为他们搭建起一个坚实可靠的消费信贷平台,将从这个群体在消费领域崛起的大潮中占得先机,目前的亏损可算作是对未来的一种投入。

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